Гражданско-правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг

Содержание

Введение. 3

1. Правовая природа эмиссионных ценных бумаг. 7

1.1 Понятие и признаки эмиссионных ценных бумаг. 7

1.2 Виды эмиссионных ценных бумаг. 16

2. Выпуск и первоначальное размещение эмиссионных ценных бумаг. 32

2.1 Понятие эмиссии ценных бумаг. 32

2.2 Этапы эмиссии ценных бумаг. 38

3. Обращение эмиссионных ценных бумаг. 49

3.1 Сделки с эмиссионными ценными бумагами. 49

3.2 Способы защиты прав владельцев эмиссионных ценных бумаг. 58

Заключение. 68

Список использованных источников и литературы.. 73

Введение

В настоящее время эмиссионные ценные бумаги являются одним из важнейших объектов гражданско-правовых сделок. Исследования в области проблематики эмиссионных ценных бумаг и их аналогов ведутся во всем мире. Существенных результатов в этих исследованиях достигла цивилистика в дореволюционной России. Довольно значительное внимание уделяется эмиссионным ценным бумагам и в современном российском гражданском праве.

Однако между достижениями дореволюционной цивилистики и исследованиями современного гражданского права существует значительный временной разрыв, поскольку в советский период развития гражданского права не уделялось внимания проблемам правового регулирования эмиссионных ценных бумаг в силу практического отсутствия таковых. За это время понятие о ценных бумагах в мире изменилось. Кроме того, появились новые виды эмиссионных ценных бумаг. Поэтому настоятельной необходимостью является некоторая корректировка существующих представлений о ценных бумагах.

Так, в научных исследованиях часто подчеркиваются различия в правовой природе эмиссионных ценных бумаг документарной и бездокументарной форм выпуска. Исследованию же моментов, общих для эмиссионных ценных бумаг обеих форм выпуска, не уделяется достаточно внимания. Это является препятствием на пути установления унифицированных правил оборота эмиссионных ценных бумаг как документарной, так и бездокументарной форм выпуска.

 В правовом регулировании оборота эмиссионных ценных бумаг имеются значительные пробелы. Многие положения Закона РФ "О рынке ценных бумаг", относящиеся к эмиссионным ценным бумагам, противоречат соответствующим положениям Гражданского кодекса РФ о ценных бумагах в целом. Зачастую Закон РФ "О рынке ценных бумаг" использует понятия и категории, применяемые в зарубежных правопорядках, в первую очередь, - в американском праве. Однако такое использование носит эклектический характер, не учитывающий принципы построения системы российского гражданского права. Многочисленные противоречия в законодательстве вызывают проблемы практического свойства.

В судебной практике возникает много вопросов, связанных с применением законодательства об эмиссионных ценных бумагах.
Для успешного функционирования складывающегося в России рынка ценных бумаг необходимо такое правовое регулирование, которое бы имело достаточно подробный и внутренне не противоречивый характер, и, в то же время, в связи с интеграцией российской экономики с экономикой других стран, соответствовало бы основным тенденциям правового регулирования оборота ценных бумаг в мире.

ГК РФ исходит из того, что отношения, связанные с оборотом эмиссионных ценных бумаг, как разновидность гражданско-правовых договорных обязательств, в своей основе должны регулироваться федеральным законодательством. Главной задачей на сегодня является связывание теоретических знаний и опыта, накопленного наукой гражданского права о ценных бумагах, с практикой их использования в инвестиционной деятельности. Все это создает необходимость теоретического осмысления и выработки адекватного гражданско-правового механизма регулирования отношений между инвесторами и эмитентами. Кроме того, действующее российское законодательство об эмиссии и обращении ценных бумаг еще далеко от совершенства.  Отмеченные выше обстоятельства подчеркивают актуальность и обусловили выбор темы исследования.

Объектом исследования выступают общественные отношения, формирующиеся в российском обществе в связи с эмиссионными ценными бумагами.

Предмет исследования - положения гражданского законодательства, регулирующие отношения, связанные с эмиссионными ценными бумагами, возникающие на их основе соответствующие гражданско-правовые обязательства и имеющиеся на этот счет научные разработки в цивилистике, судебная практика по рассмотрению споров, вытекающих из оборота указанных ценных бумаг.

Методологической основой работы является совокупность научных методов и приемов исследования явлений и процессов, включая диалектический, сравнительно-правовой, формально-логический и др. В ходе исследования применялся также комплексный анализ явлений и процессов.

Научная новизна работы состоит в своевременной постановке исследуемой проблемы, поскольку в науке гражданского права сущность эмиссионных ценных бумаг является дискуссионным вопросом, а многие  недостатки их понимания, правового регулирования и обращения в нашей стране до сих пор не устранены.

Целью выпускной квалификационной работы является разработка рекомендаций по совершенствованию правового режима эмиссионных ценных бумаг в России.

Исходя из цели работы,  автором поставлены следующие задачи исследования:

- сформулировать понятие и сущность эмиссионных ценных бумаг;

- исследовать признаки эмиссионных ценных бумаг как особого вида ценных бумаг;

- рассмотреть виды эмиссионных ценных бумаг;

- изучить процесс выпуска и первичного размещения эмиссионных ценных бумаг;

- дать характеристику различным видам сделок с эмиссионными ценными бумагами, в том числе биржевым;

- остановиться на проблемах защиты владельцев эмиссионных ценных бумаг;

- предложить возможные пути решения выявленных в ходе исследования проблем.

Нормативную базу исследования составляют Конституция РФ, Федеральные законы,  Указы Президента РФ, подзаконные акты, издаваемые Правительством, федеральными министерствами и ведомствами. В качестве эмпирической базы  использована практика арбитражных судов, ВАС РФ, Конституционного суда РФ.

Теоретическая основа. Написание работы основано на исследованиях и теоретических выводах теории государства и права, науки российского гражданско-процессуального и арбитражно-процессуального права, а также на трудах: Агаркова М.М., Белова В.А., Витрянского В.В., Вавулина Д.А., Суханова Е.А., Дедова Ю.Д., Решетиной Е.Н., Шевченко Г.Н., Иоффе О.С. и др.

Данная работа имеет определенную структуру и состоит из  введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, ставится цель дипломной работы, характеризуются методологическая, эмпирическая, информационная базы исследования.

Первая глава посвящена преимущественно теоретическим основам эмиссионных ценных бумаг, вторая глава – вопросам эмиссии ценных бумаг. В третьей главе рассматриваются различные виды сделок с эмиссионными ценными бумагами, выявляются их преимущества и недостатки. а так же решаются проблемы защиты владельцев эмиссионных ценных бумаг.

В заключении автор делает выводы о проделанной работе, акцентирует внимание на основных положениях исследования и формулирует рекомендации по внесению изменений в российское законодательство.

1. Правовая природа эмиссионных ценных бумаг

1.1 Понятие и признаки эмиссионных ценных бумаг

Понятие ценной бумаги является одним из самых спорных в юридической литературе. Как отмечал Г.Ф. Шершеневич, "...самое понятие о ценных бумагах не успело до сих пор выясниться ни в жизни, ни в науке, ни в законодательстве"[1]. Ценные бумаги - не только один из самых сложных институтов гражданского права, но и институт, находящийся в постоянном развитии и совершенствовании.

В настоящее время сложились две основные концепции понимания ценных бумаг. Первая концепция - документарная, представители которой, основываясь главным образом на Гражданском кодексе РФ, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги[2]. Так, В.А. Белов отмечает, что "под ценными бумагами как объектами гражданских правоотношений можно понимать только документы, но не воплощенные в них субъективные гражданские права"[3].

Что касается так называемых бездокументарных ценных бумаг, то они в рамках документарной концепции рассматриваются не в качестве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, вследствие чего не могут быть признаны вещами, а, следовательно, и объектами права собственности[4].

Следует заключить, что определение ценной бумаги настолько парадоксально, что если и возможно предложить единое понимание ценной бумаги, то возведение его в закон однозначно приведет к усложнению и системы права, и системы законодательства.

В настоящее время, определение понятия "эмиссионная ценная бумага" в Законе "О рынке ценных бумаг"^[5] не соответствует определению понятия "ценная бумага", содержащемуся в Гражданском кодексе РФ[6]. В частности, понятие "эмиссионная ценная бумага" не соответствует понятию ценной бумаги, установленному п. 1 ст. 142 ГК РФ. ГК РФ определяет ценную бумагу как "...документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении".

Закон о рынке ценных бумаг, входя в противоречие с ГК РФ, определяет эмиссионную ценную бумагу как любую ценную бумагу, которая закрепляет совокупность как имущественных, так и неимущественных прав. Согласно абз. 2 п. 2 ст. 3 ГК РФ, нормы гражданского права, содержащиеся в других законах, должны соответствовать ГК РФ. Нельзя не отметить и то, что понятие ценной бумаги, закрепленное в Кодексе, не полное и не совсем точно определяет понятие ценной бумаги, сформировавшееся в процессе современных отношений на рынке ценных бумаг.

Гражданский кодекс в определении ценной бумаги говорит только об имущественных правах, которые удостоверяет ценная бумага и не упоминает о неимущественных правах, как в Законе о рынке ценных бумаг. Очевидно, законодатель под "неимущественными правами" имел в виду, например, право владельца акции или акционера на участие в управлении акционерным обществом. Гражданский кодекс РФ (ч. 1 п. 1 ст. 2) в целом не отрицает личных неимущественных прав, которые могут быть связаны с имущественными в качестве предмета гражданского права, хотя некоторые из личных неимущественных прав являются неотчуждаемыми и непередаваемыми.